División de Comercio y Mercados 1 Comisión de Valores de EE. UU. Tabla de contenidos Introducción ¿Quién está obligado a registrarse ¿Quién es un Broker ¿Quién es un distribuidor ¿Qué hacer si usted cree que puede ser un agente o un distribuidor Corredores y Distribuidores Generalmente deben registrarse ante la SEC Personas asociadas de un Broker-Dealer Corredores-Distribuidores intraestatales Agentes de bolsa que limitan su negocio a los Valores excluidos y exentos Agentes de bolsa deben registrarse antes de vender no registrados de Valores - Incluye colocaciones privadas (u ofrendas Reglamento D) Emisores Exención Broker-Dealer Exteriores Exención Requisitos relativos a los intermediarios y comerciantes de Gobierno y Municipal de Valores, incluidos los acuerdos de recompra Reglas especiales que se aplican a Bancos y Otras Instituciones Financieras Agencia de Seguros Redes Bienes raíces de Valores y Bienes Raíces Corredores / Agentes Broker-Dealer Relaciones con Grupos de Afinidad Cómo registrar un Broker-Dealer Formulario de BD SRO Membresía SIPC Membresía Requisitos del Estado Personas asociadas Sucesor de Registro Broker-Dealer Retiro del Registro; Cancelación del Registro Futuros Seguridad Conducta de Sociedades de Distribuidores Disposiciones antifraude Deber de Trato Justo Requisitos de idoneidad Deber de Mejor Ejecución Regla de confirmación al cliente Divulgación de los términos de crédito Restricciones a corto Ventas (Reglamento SHO) Trading Durante una Oferta (Reglamento M) Restricciones a la información privilegiada Restricciones de Valores Privados Transacciones Analistas y Reglamento de CA Trading por los Miembros de los intercambios, los intermediarios y comerciantes La extensión de crédito para las Cuestiones nuevas Reglamento NMS Obligaciones de ejecución de órdenes Reglamento ATS: casa de bolsa Sistemas de Trading Penny Reglas archivo Privacidad de Información al Consumidor Financiero (Reglamento SP) Asesor de Inversiones de Registro Arbitraje Responsabilidad Financiera de Sociedades de Distribuidores Regla Capital Neto El uso de los saldos de clientes Protección al Cliente Requerido Libros, Registros e Informes Requisitos de evaluación de riesgos Otros requerimientos Exámenes e Inspecciones Perdido y el Programa de Valores Stolen Requisito de huellas dactilares El uso de los medios electrónicos por Sociedades de Distribuidores Firmas Electrónicas Programa de Prevención de Lavado de Dinero Oficina de Control de Activos Extranjeros Planes de Continuidad de Negocio Dónde obtener Más información I. INTRODUCCIÓN La Ley de Valores de 1934 (Exchange Act o Ley) regula la forma en que los mercados de valores naciones y de sus intermediarios y comerciantes operan. Hemos preparado esta guía para resumir algunas de las disposiciones importantes de la Ley y su reglamento. Usted encontrará información acerca de si es necesario registrarse como una sociedad de valores y cómo se puede inscribir, así como las normas de conducta y la responsabilidad financiera reglas que los agentes de bolsa deben seguir. PRECAUCIÓN & mdash; Asegúrese de seguir TODAS LAS LEYES Y NORMAS Aunque esta guía pone de relieve ciertas disposiciones de la Ley y las reglas, no es exhaustiva. Los corredores y distribuidores, y sus personas asociadas, deben cumplir con todos los requisitos aplicables, incluidas las de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC o Comisión), así como los requisitos de cualquier organización de autorregulación para que los intermediarios y distribuidores pertenecen, y no sólo los que se resumen aquí. El personal de la SEC está dispuesto a responder a sus preguntas y ayudarle a cumplir con nuestras reglas. Después de leer esta guía, si usted tiene preguntas, no dude en ponerse en contacto con la Oficina de Interpretación y Orientación al (202) 551 hasta 5777 (e-mail tradingandmarketssec. gov) o de la Oficina Regional de la SEC en su área. Usted encontrará una lista de los teléfonos de interés al final de esta guía, o en el sitio web de SEC en sec. gov/contact. shtml. Es posible que desee consultar con un abogado privado que esté familiarizado con las leyes federales de valores, para asegurar que cumple con todas las leyes y reglamentos. El personal de la SEC no puede actuar como un abogado de individuos o agentes de bolsa. Mientras que el personal intenta proporcionar orientación por teléfono a las personas que están haciendo averiguaciones, la guía es informal y no vinculante. Orientación formal se puede buscar a través de una solicitud escrita que sea coherente con las directrices Secs para no acción, interpretativo y solicitudes de exencion. II. OMS está obligado a registrarse La mayoría de los intermediarios y comerciantes deben registrarse ante la SEC y unirse a una organización de autorregulación, o SRO. Esta sección cubre los factores que determinan si una persona es un agente o distribuidor. También describe los tipos de intermediarios y comerciantes que no tienen que registrarse con la SEC. Organizaciones de autorregulación se describen en la Parte III, a continuación. Una nota sobre los bancos: La Ley de Valores también contiene disposiciones especiales relativas a los corredores y que tratan actividades de los bancos. Por favor, consulte las secciones 3 (a) (4) (B) y 3 (a) (5) (C) y disposiciones conexas, y consultar con un abogado. Aspectos de la actividad bancaria distribuidor se discuten en una publicación emitida por la División SEC de Comercio y Mercados, titulado Guía de cumplimiento personal de Bancos en Dealer Excepciones y Normas Estatutarias, que está disponible en el sitio web de SEC en: sec. gov/divisions/marketreg/ bankdealerguide. htm. Actividad de intermediación bancaria se aborda en el Reglamento R, adoptado conjuntamente por la Comisión y la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal. Ver Cambio de Ley de Prensa No. 56501 (24 de septiembre de 2007) sec. gov/rules/final/2007/34-56501.pdf. A. ¿Quién es un Broker Sección 3 (a) (4) (A) de la Ley define generalmente en términos generales como un corredor cualquier persona que se dedique al negocio de efectuar transacciones en valores por cuenta de otros. A veces se puede determinar fácilmente si alguien es un corredor. Por ejemplo, una persona que ejecuta las transacciones para los demás en una bolsa de valores claramente es un corredor. Sin embargo, otras situaciones son menos claras. Por ejemplo, cada una de las siguientes personas y empresas pueden necesitar para registrarse como un corredor, en función de una serie de factores: buscadores, corredores comerciales, y otras personas o entidades que se dedican a las siguientes actividades: Encontrar a los inversores o clientes para, haciendo referencias a, o comisiones de división con los agentes de bolsa registrados, sociedades de inversión (o fondos de inversión, incluidos los fondos de cobertura) u otros intermediarios de valores; Encontrar a clientes de banca de inversión de los agentes de bolsa registrados; Encontrar a los inversores para los emisores (entidades emisoras de valores), incluso en calidad de consultor; Participar en, o la búsqueda de inversores para, de capital de riesgo o ángel financiamientos, incluyendo colocaciones privadas; Encontrar a los compradores y vendedores de empresas (es decir, las actividades relativas a las fusiones y adquisiciones en las que intervienen valores); asesores de inversión y consultores financieros; agentes de bolsa extranjeros que no pueden confiar en la Regla 15 bis-6 bajo la Ley (véase más adelante); personas que operan o controlan las plataformas electrónicas o de otro tipo a los valores comerciales; personas que comercializan los intereses de inversión en bienes raíces, tales como arrendamiento-en-comunes intereses, que son valores; personas que actúan como agentes de colocación para la colocación privada de valores; personas que comercializan o efectuar transacciones en productos de seguros que sean valores, tales como las anualidades variables, u otros productos de inversión que sean valores; personas que las transacciones de valores del efecto para la cuenta de los demás por una cuota, incluso cuando esas otras personas son amigos o familiares; personas que prestan servicios de apoyo a los agentes de bolsa registrados; y personas que actúan como contratistas independientes, pero que no son las personas asociadas de una casa de bolsa (para obtener información sobre personas asociadas, ver más abajo). Con el fin de determinar si alguno de estos individuos (o cualquier otra persona o empresa) es un corredor, nos fijamos en las actividades que la persona o empresa realiza efectivamente. Usted puede encontrar los análisis de diversas actividades en las decisiones de los tribunales federales y los nuestros no acción y cartas interpretativas. Estas son algunas de las preguntas que usted debe hacer para determinar si usted está actuando como un corredor: ¿Participa en partes importantes de una transacción de valores, incluida la solicitación, la negociación, o la ejecución de la transacción? ¿Su compensación por la participación en la transacción dependerá de, o es relacionado con el resultado o el tamaño de la operación o tratar? ¿Recibe comisiones de arrastre, tales como honorarios 12b-1? ¿Recibe cualquier otra compensación relacionados con la transacción? ¿Está involucrado de otra manera en el negocio de efectuar o facilitar las transacciones de valores? ¿Usted maneja los valores o fondos de terceros en relación con las transacciones de valores? Una respuesta afirmativa a cualquiera de estas preguntas indica que es posible que tenga que registrarse como corredor. B. ¿Quién es un distribuidor A diferencia de un corredor, que actúa como agente, un distribuidor actúa como director. Sección 3 (a) (5) (A) de la Ley general define un distribuidor como: cualquier persona que se dedique al negocio de compra y venta de valores por cuenta propia, a través de un corredor o de otra manera. La definición de distribuidor no incluye un comerciante, es decir, una persona que compra y vende valores por su propia cuenta, de forma individual o en calidad de fiduciaria, pero no como parte de una actividad regular. Las personas que compran y venden valores por sí mismos generalmente son considerados comerciantes y no comerciantes. A veces se puede decir fácilmente si alguien es un distribuidor. Por ejemplo, una empresa que anuncia públicamente que tiene un mercado de valores es, obviamente, un distribuidor. Otras situaciones pueden ser menos claras. Por ejemplo, cada una de las siguientes personas y empresas pueden necesitar registrarse como distribuidor, en función de una serie de factores: una persona que se presenta como estar dispuesto a comprar y vender un determinado valor de forma continua; una persona que dirige un libro acompañado de acuerdos de recompra; o una persona que emite o se origina de valores que también compra y vende. Estas son algunas de las preguntas que debe hacer para determinar si usted está actuando como un distribuidor: ¿Es usted anuncia o no dejar que los demás sepan que usted está en el negocio de compra y venta de valores? ¿Es usted hace negocios con el público (ya sea minorista o institucional)? ¿Haces un mercado, o los precios de cotización tanto para las compras y ventas de, uno o más valores? ¿Participa en un grupo de venta o de otro modo garantizar valores? ¿Ofrece servicios a inversores, tales como el manejo de dinero y valores, la ampliación de crédito, o dar consejos de inversión? ¿Escribes contratos de derivados que sean valores? Una respuesta afirmativa a cualquiera de estas preguntas indica que puede que tenga que registrarse como distribuidor. C. ¿Qué hacer si usted cree que puede ser un agente o un distribuidor Si usted está haciendo, o puede hacerlo, cualquiera de las actividades de un agente o distribuidor, usted debe saber si es necesario registrarse. Información sobre el proceso de registro de agente de bolsa se proporciona a continuación. Si usted no está seguro, es posible que desee revisar interpretaciones SEC, consulte con un abogado privado, o pedir el asesoramiento de la División de Comercio y Mercados SEC llamando al (202) 551 a 5777 o enviando un e-mail a tradingandmarketssec. gov . (Por favor, asegúrese de incluir su número de teléfono.) Nota: Si va a estar actuando como un agente o distribuidor, no debe participar en el negocio de valores hasta que estén debidamente registrados. Si ya está involucrado en el negocio y no se ha registrado, debe cesar todas las actividades hasta que estén debidamente registrados. Para más información, por favor consulte la Parte II. D y Parte III, a continuación. D. Agentes y Distribuidores Generalmente deben registrarse en la SEC Sección 15 (a) (1) de la Ley general hace que sea ilegal para cualquier corredor o distribuidor de utilizar el correo (o cualquier otro medio de comercio interestatal, como las telefónicas, faxes o Internet) para llevar a cabo cualesquiera transacciones en, o para inducir o intentar inducir a la compra o venta de cualquier seguridad a menos que agente o distribuidor está registrada en la Comisión de conformidad con la Sección 15 (b) de la Ley. Hay algunas excepciones a esta regla general que se discute a continuación. Además, se discuten los requisitos especiales de registro que se aplican a los agentes de bolsa de valores gubernamentales y municipales, incluidos los acuerdos de recompra, de abajo. 1. Las personas asociadas de un Broker-Dealer Llamamos a las personas que trabajan para una personas agente de bolsa registrado asociados. Este es el caso si dichas personas son empleados, contratistas independientes, o de lo contrario se trabaja con una casa de bolsa. Estos individuos también pueden ser llamados corredores de bolsa o representantes registrados. Aunque las personas asociadas por lo general no tienen que registrarse por separado ante la SEC, deben ser supervisados adecuadamente por un agente de bolsa registrado actualmente. También pueden tener que registrarse con las organizaciones de autorregulación de los cuales su empleador es miembro y mdash; por ejemplo, la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera, Inc. (NASD) (f / k / a la Asociación Nacional de Corredores de Valores, Inc. (NASD)) o una bolsa de valores nacional. En la medida en que las personas asociadas participan en actividades de valores fuera de la supervisión de su casa de bolsa, que tendrían que registrarse por separado como agentes de bolsa. Parte III, a continuación, ofrece una discusión sobre cómo registrarse como casa de bolsa. No hacemos distinción entre los empleados y otras personas asociadas con fines ley de valores. Agentes de bolsa deben supervisar las actividades de valores de su personal, independientemente de si son considerados empleados o contratistas independientes según se definen en la ley estatal. Ver . Por ejemplo, en la cuestión de William V. Giordano. Securities Exchange Act de Prensa No. 36742 (19 de enero, 1996). La ley también no permite que las entidades no registradas para recibir los ingresos por comisiones en nombre de un representante registrado. Por ejemplo, las personas asociadas no pueden constituir una entidad separada para recibir cheques de comisión. Una entidad no registrada que recibe ingresos por comisiones en esta situación debe registrarse como casa de bolsa. Ver . por ejemplo, Wolff Juall Investments, LLC (17 de mayo, 2005). Bajo ciertas circunstancias, las entidades no registradas pueden participar en los servicios de administración de nómina que implican agentes de bolsa. Ver . por ejemplo, carta re: ADP TotalSource, Inc. (4 de diciembre de 2007). En estas circunstancias, el empleador casa de bolsa generalmente contrata y supervisa todos los aspectos del trabajo de los empleados y utiliza el administrador de la nómina y los beneficios sólo como un medio para centralizar los servicios de personal. 2. intraestatales Corredores-Distribuidores Un corredor de bolsa que lleva a cabo la totalidad de su negocio en un estado no tiene que registrarse con la SEC. (Registro estatal es otra cosa. Ver Parte III, a continuación.) La excepción prevista intraestatal actividad sociedad de valores es muy estrecha. Para calificar, todos los aspectos de todas las transacciones deben realizarse en el territorio de un Estado. Esto significa que, sin registro de la SEC, una casa de bolsa no puede participar en ninguna operación ejecutada en una bolsa de valores nacional o Nasdaq. Además, la información publicada en Internet que es accesible por personas de otro estado se consideraría una oferta interestatal de valores o servicios de inversión que requieren de registro federal casa de bolsa. Una palabra sobre valores municipales y gubernamentales. No hay excepción dentro del estado de la inscripción para los corredores de valores municipales o corredores de valores gubernamentales y distribuidores. 3. Sociedades de valores límite de su negocio a los Valores excluidos y exentos Un corredor de bolsa que realiza negocios únicamente en papel comercial, aceptaciones bancarias y facturas comerciales no tiene que registrarse en la SEC bajo la Sección 15 (b), o cualquier otro artículo de la ley. Por otro lado, las personas transacciones comerciales sólo en ciertos valores exentos, según se define en la Sección 3 (a) (12) de la Ley, no tienen que registrarse bajo la Sección 15 (b), pero puede que tenga que registrarse en virtud de otras disposiciones de el acto. Por ejemplo, algunos agentes de bolsa de valores gubernamentales, que están exentas de valores, deben registrarse como agentes o distribuidores bajo la Sección 15C de la Ley de títulos públicos, tal como se describe en la Parte II. E, a continuación. 4. Corredores-Distribuidores deben registrarse antes de venta no registrados Valores Incluyendo colocaciones privadas (u ofrendas Reglamento D) Un valor vendido en una transacción que está exento de registro bajo la Ley de Valores de 1933 (Ley de 1933) no es necesariamente un valor exento bajo la Ley de Valores. Por ejemplo, una persona que vende valores que están exentos de registro con arreglo al Reglamento D de la Ley de 1933, no obstante, debe registrarse como casa de bolsa. En otras palabras, los agentes de colocación no están exentos de registro casa de bolsa. 5. Los emisores Exención y personas asociadas de Emisores (Regla 3a4-1) Los emisores no son generalmente los corredores porque venden valores por su propia cuenta y no para las cuentas de otros. Por otra parte, los emisores no son generalmente los distribuidores porque no comprar y vender sus títulos por sus propias cuentas como parte de una actividad regular. Los emisores cuyas actividades van más allá de la venta de sus propios valores, sin embargo, deben considerar si tendrían que registrarse como agentes de bolsa. Esto incluye los emisores que compran sus títulos de los inversores, así como los emisores que operan con eficacia los mercados en sus propios valores o en títulos cuyas características o condiciones pueden cambiar o ser alterado. La denominada exención emisores no se aplica al personal de una empresa que habitualmente participan en el negocio de efectuar transacciones de valores de la empresa o empresas relacionadas (como socios colectivos que buscan los inversores en sociedades limitadas). Los empleados y otras personas relacionadas de un emisor que ayudan en la venta de sus valores pueden ser corredores, sobre todo si son pagados por la venta de estos títulos y tienen algunas otras funciones. Ley de Regla Cambio 3a4-1 establece que una persona asociada (o empleado) de un emisor que participa en la venta de los emisores de valores no tendrían que registrarse como agente de bolsa si esa persona, en el momento de la participación: (1) no está sujeto a una descalificación legal, tal como se define en la Sección 3 (a) (39) de la Ley; (2) no es compensado por el pago de comisiones u otra remuneración basados directa o indirectamente en las transacciones de valores; (3) no es una persona asociada de un corredor o distribuidor; y (4) limita sus actividades de ventas como se establece en la regla. Algunos emisores ofrecen programas de reinversión de dividendos y de compra de acciones. Bajo ciertas condiciones, un emisor puede comprar y vender sus propios valores a través de un programa de reinversión de dividendos o de compra de acciones y sin registrarse como una casa de bolsa. Estas condiciones, respecto de condiciones, comisiones y gastos, y el manejo de fondos y valores de los participantes, se explican en el Mercado de Valores Ley Nº 35.041 de lanzamiento (1 de diciembre, 1994), 59 FR 63393 (1994 STA Carta). Aunque el Reglamento M 2 sustituye la Regla 10b-6 y sustituyó a la STA Carta 1994, los puestos de personal adoptadas en esta carta en relación con la aplicación de la Sección 15 (a) de la Ley de Valores siguen en vigor. Ver 17 CFR 242.102 (c) y la Securities Exchange Act de Prensa No. 38067 (20 de diciembre, 1996), 62 FR 520, 532 n.100 (3 de enero, 1997). 6. Exención de Relaciones Exteriores Broker-Dealer (Regla 15a-6) La SEC generalmente utiliza un enfoque territorial en la aplicación de los requisitos de registro de las operaciones internacionales de agentes de bolsa. Bajo este enfoque, todos los agentes de bolsa que operan físicamente en los Estados Unidos que induzca o intente inducir a las operaciones con valores deben registrarse ante la SEC, incluso si sus actividades están dirigidas solamente a los inversores extranjeros fuera de los Estados Unidos. Además, los agentes de bolsa extranjeros que, desde fuera de los Estados Unidos, inducen o intentar inducir a las transacciones de valores por cualquier persona en los Estados Unidos, o que utilizan los medios o instrumentos del comercio interestatal de los Estados Unidos para este propósito, también debe registrarse. Esto incluye el uso de la Internet para ofrecer valores, solicitar las transacciones de valores, o anunciar servicios de inversión a personas estadounidenses. Ver Securities Exchange Act de Prensa No. 39779 (23 de marzo, 1998) sec. gov/rules/interp/33-7516.htm. Agentes de bolsa extranjeros que limiten sus actividades a las permitidas en virtud del Artículo 15 bis-6 de la Ley, sin embargo, pueden estar exentos de registro de EE. UU. casa de bolsa. Agentes de bolsa extranjeros que deseen recurrir a esta exención deben revisar Securities Exchange Act de Prensa No. 27017 (a partir del 15 agosto de 1989), 54 FR 30013, para determinar si cumplen con las condiciones de la Regla 15 bis-6. Véase también las letras RE: Valores Actividades del US-Afiliado Distribuidores en el extranjero (09 de abril y el 28 de abril de 1997). Además, en abril de 2005, la División de personal de Regulación del Mercado emitió las respuestas a las preguntas más frecuentes relativas a la Regla 15 bis-6 en relación con el Reglamento de CA. Ver sec. gov/divisions/marketreg/mregacfaq0803.htm#partb. (Reglamento de CA se discute en la Parte V. B, a continuación.) E. Requisitos En cuanto a los intermediarios y comerciantes de Gobierno y Municipal de Valores, incluidos los acuerdos de recompra Sociedades de valores que limitan su actividad a los gobiernos municipales o de valores requieren el registro especializado. Aquellos que limitan su actividad a los títulos públicos no tienen que registrarse como de uso general los agentes de bolsa bajo la Sección 15 (b) de la Ley. De uso general los agentes de bolsa que llevan a cabo un negocio de valores del gobierno, sin embargo, deben observar esta actividad en su Formulario de BD. (Forma BD se discute a continuación.) Todas las empresas que son intermediarios o agentes de valores gubernamentales deben cumplir con las normas aprobadas por el Secretario de Hacienda, así como las normas de la SEC. Las empresas que limitan su negocio de valores de compra y venta de valores municipales por cuenta propia (los agentes de valores municipales) deben registrarse como de uso general los agentes de bolsa. Sin embargo, si estas entidades son bancos o cumplen los requisitos de la exención intraestatal discutido en la Parte II. D.2. anteriormente, deben registrarse como agentes de valores municipales. Corredores de valores municipales (excepto bancos) deben registrarse como de uso general los agentes de bolsa a menos que califiquen para la excepción dentro del estado. Ver Parte II. D.2 arriba. Las empresas que ejecutan un libro acompañado de las cesiones temporales u otros préstamos de valores se consideran distribuidores. Debido a que un comerciante de libros correr sostiene a sí misma tan dispuestos a comprar y vender valores, y por lo tanto se dedica al negocio de compra y venta de títulos valores, debe registrarse como casa de bolsa. F. Reglas especiales aplicables a los bancos e instituciones financieras similares Nota: Los bancos, cajas de ahorro y otras instituciones financieras deben ser conscientes de que la Comisión haya adoptado normas que les afecten. Ver Reglamento R, Securities Exchange Act de Prensa No. 34-56501 (24 de septiembre 2007), 72 FR 56514 (03 de octubre 2007), sec. gov/rules/final/2007/34-56501.pdf y del Mercado de Valores Ley de Prensa No. 34-56502 (24 de septiembre 2007) 72 FR 56562 (03 de octubre 2007), sec. gov/rules/final/2007/34-56502.pdf. Bancos. Antes de la promulgación de la Ley Gramm-Leach-Bliley (GLBA) en 1999, los bancos estadounidenses fueron exceptuados de las definiciones de agente y distribuidor en virtud de la Ley. La GLBA modificado la Ley de Valores y los bancos ahora tienen ciertas excepciones específicas y exenciones de registro casa de bolsa. Actualmente, como resultado de la reglamentación de la Comisión, los bancos están experimentando un período en fase transitoria para el cumplimiento de la nueva ley. Desde el 1 de octubre de 2003, los bancos que compran y venden valores deben considerar si son comerciantes con arreglo a las leyes federales de valores. La División de Comercio y Mercados ha emitido una guía especial de cumplimiento para los bancos, titulado Guía de cumplimiento personal de Bancos en Dealer Excepciones y Normas Estatutarias, que está disponible en el sitio web de SEC en: sec. gov/divisions/marketreg/bankdealerguide. htm. Actividad de intermediación bancaria se aborda en el Reglamento R, adoptado conjuntamente por la Comisión y la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal. Ver Cambio de Ley de Prensa No. 56501 (24 de septiembre de 2007) (que se puede encontrar en sec. gov/rules/final/2007/34-56501.pdf). Las excepciones bancarias y exenciones sólo se aplican a los bancos, y no a entidades relacionadas. Es importante señalar que las excepciones aplicables a los bancos bajo la Ley de Valores, modificada por la GLBA, no son aplicables a otras entidades, incluidas las subsidiarias y filiales de bancos, que no son propios bancos. Como tal, se requiere que las subsidiarias y filiales de los bancos que se dedican a actividades de broker-dealer para registrarse como agentes de bolsa bajo la Ley. Además, los bancos que actúan como agentes de valores municipales o como intermediarios o agentes de valores gubernamentales siguen siendo obligados a registrarse conforme a la Ley. Cajas de ahorro. Por ley, cajas de ahorro (asociaciones de ahorro) tienen el mismo estatus que los bancos, y podrán hacer uso de las mismas excepciones específicas y exenciones de registro casa de bolsa como los bancos. (Para más información, consulte la Guía de Cumplimiento de Personal de Bancos sobre Comerciante Excepciones y Normas Estatutarias, se ha indicado anteriormente.) Al igual que con los bancos, es importante señalar que las excepciones y exenciones aplicables a las instituciones de ahorro no son aplicables a otras entidades, incluidas las filiales y afiliadas que no son entidades de ahorro. Como tal, se requiere que las subsidiarias y filiales de entidades de ahorro que se dedican a actividades de broker-dealer para registrarse como agentes de bolsa bajo la Ley. Cooperativas de Crédito y los arreglos financieros Institución de Redes. Las excepciones y exenciones aplicables a los bancos bajo la Ley de Valores no se aplican a otros tipos de instituciones financieras, como las cooperativas de crédito. El personal de la SEC, sin embargo, ha permitido que ciertas instituciones financieras, como las cooperativas de crédito, para que los valores a disposición de sus clientes sin registrarse como agentes de bolsa. Esto se hace a través de acuerdos de redes, donde un afiliado o de terceros casa de bolsa ofrece servicios de intermediación de las entidades financieras a los clientes, de acuerdo a las condiciones establecidas en las letras no-acción y la Regla NASD 2350. En virtud de un acuerdo de creación de redes, las instituciones financieras pueden compartir en las comisiones generadas por sus clientes referidos, bajo ciertas condiciones. La institución financiera la participación en tales redes debe ser en estricto cumplimiento de la legislación aplicable y la orientación personal de la Comisión. Ver . por ejemplo, carta re: Chubb Securities Corporation (24 de noviembre, 1993) y la Regla NASD 2350 (aplicable a los agentes de bolsa que entran en acuerdos de redes con los bancos, cajas de ahorro y cooperativas de crédito). Redes Agencia de Seguros G. El personal de la SEC ha permitido que las compañías de seguros para que los productos de seguros que también son valores (tales como las anualidades variables) a disposición de sus clientes sin registrarse como agentes de bolsa bajo ciertas condiciones. De nuevo, esto se hace a través de acuerdos de redes, donde un corredor-agente afiliado o tercero presta servicios de intermediación para los agencys de seguros a los clientes, de acuerdo a las condiciones establecidas en las cartas de no acción. Estos acuerdos están diseñados para hacer frente a las dificultades de la doble leyes estatales y federales aplicables a la venta de estos productos. A través de acuerdos de redes, agencias de seguros pueden compartir en las comisiones generadas por sus clientes referidos bajo ciertas condiciones. Agencias de seguros que participan en tales redes deben estar en estricto cumplimiento de la legislación aplicable y la orientación personal de la Comisión. Las compañías de seguros deben consultar las letras Re: Primera de América Brokerage Services, Inc. (28 de septiembre de 1995). Los interesados en la estructuración de un acuerdo de este tipo debe ponerse en contacto con un abogado privado o el personal de la SEC para más información. En particular, acuerdos de redes seguros se limitan a los productos de seguros que también son valores. Ellos no comprenden las ventas de fondos de inversión y otros valores que no presentan las mismas dificultades regulatorias. Ver carta re: Lincoln Financial Advisors Corp. (20 de febrero, 1998). H. Bienes raíces Valores y Bienes Raíces Corredores / Agentes La oferta de los bienes inmuebles, como tal, sin ningún tipo de acuerdos de garantía con el vendedor o los demás, no implica la oferta de una garantía. Cuando el bien inmueble se ofrece en combinación con ciertos servicios, sin embargo, puede constituir un contrato de inversión, y por lo tanto, una garantía. Véase, en general. Valores Ley de Prensa No. 5347 (04 de enero 1973) (directrices que proporcionan en cuanto a la aplicabilidad de las leyes federales de valores a ofertas y ventas de condominios o unidades en un desarrollo inmobiliario). No hay excepción general a partir de los requisitos de registro broker-dealer para corredores de bienes raíces con licencia o agentes que participan en el negocio de efectuar transacciones en valores inmobiliarios. En el pasado, el personal de la División ha concedido no acción alivio de los requisitos de registro para el personal de bienes raíces con licencia que se dedican a actividades limitadas con respecto a la venta de unidades de condominio, junto con una oferta o acuerdo para realizar u organizar cierta alquiler u otros servicios para el comprador. La franquicia prevista en estas cartas se limita únicamente a los hechos y no se debe confiar en las actividades relacionadas con las ventas de otros tipos de valores de bienes raíces, incluyendo los inquilinos-en-comunes intereses en bienes inmuebles. Véase, en general. NASD Aviso a los Miembros 05-18, / web / grupos / rules_regs / documentos / notice_to_members NASD / nasdw_013455.pdf (frente a los inquilinos-en-comunes intereses en bienes inmuebles). I. Relaciones Broker-Dealer con Grupos de Afinidad Agentes de bolsa podrán celebrar acuerdos para ofrecer servicios a los miembros de ciertos grupos sin fines de lucro, incluidas las organizaciones cívicas, organizaciones benéficas e instituciones educativas que dependen de donaciones privadas. Estos acuerdos están sujetos a ciertas condiciones para garantizar que las organizaciones o grupos de afinidad, no desarrollan una participación salesmans con respecto a la venta de valores. Ver . por ejemplo, carta re: Attkisson, Carter Akers (23 de junio de 1998). III. CÓMO INSCRIBIRSE COMO casa de bolsa Una casa de bolsa no puede comenzar negocio hasta: ha presentado correctamente Formulario BD, y la SEC ha otorgado su registro; se ha convertido en un miembro de una SRO; se ha convertido en un miembro de SIPC, la Securities Investor Protection Corporation; cumple con todos los requisitos estatales aplicables; y sus personas asociadas han satisfecho los requisitos de calificación aplicables. A. Forma BD Si una casa de bolsa no pueden acogerse a ninguna de las excepciones o exenciones señaladas en los apartados anteriores, debe registrarse ante la Comisión en virtud de la Sección 15 (b) de la Ley. Sociedades de valores se registran mediante la presentación de una solicitud en el Formulario BD, que puede obtener de la página web de SEC en sec. gov/about/forms/formbd. pdf oa través de la Oficina de Publicaciones SEC al (202) 551 a 4.040. También puede utilizar el Formulario BD a: solicitar la membresía en una SRO, como FINRA o una bolsa de valores nacional registrada; dar aviso que lleve a cabo actividades de valores gubernamentales; o solicitar el registro casa de bolsa con cada estado en el que va a hacer negocios. Formulario BD hace preguntas sobre el fondo de la casa de bolsa y sus directivos, personas que controlan y empleados. La casa de bolsa debe cumplir con los requisitos legales para participar en un negocio que implica un alto nivel profesional, y muy a menudo incluye las responsabilidades más rigurosas de un fiduciario. Para solicitar el registro, debe presentar una copia ejecutada de la Forma BD a través del Depósito Central de Registros (CRD), que es operado por la FINRA. IV. 6 y y 7 y VI. . VII. y y VIII. Éstas incluyen: y y y 17 19 IX. y o Más información Introducción y o o ¿Que pasó?
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